SMIC pourrait rivaliser avec TSMC, dont la valorisation atteint 1 000 milliards de dollars, malgré les restrictions imposées par la technologie, affirme un gestionnaire d'actifs

Wong Kok Hoi, fondateur et co-directeur général d'APS Asset Management, basé à Singapour, pense que SMIC pourrait finalement égaler la valeur de marché de TSMC, en dépit de leur énorme différence de taille La valeur de marché de TSMC, malgré leur énorme différence de taille. La capitalisation boursière de TSMC a dépassé le chiffre incroyable de 1 000 milliards de dollars, tandis que celle de SMIC oscille autour de 50 milliards de dollars.

Lors d'un entretien avec Bloomberg TV le 8 janvier, M. Wong a indiqué quelques raisons pour lesquelles SMIC pourrait se développer. Tout d'abord, la Chine dispose d'un énorme réservoir de talents en ingénierie - elle produit environ cinq millions de diplômés par an - et SMIC dispose de nombreux capitaux et du soutien du gouvernement. Étant donné que la construction d'une usine de fabrication de puces coûte généralement plus de 10 milliards de dollars, M. Wong pense que la SMIC peut supporter une telle charge financière.

Le marché chinois pourrait également donner une longueur d'avance à SMIC en lui permettant d'augmenter sa production sans avoir besoin de clients occidentaux. Toutefois, M. Wong admet que SMIC se heurte à des obstacles techniques importants, principalement parce qu'elle n'a pas accès aux machines de lithographie EUV d'ASML, qui sont essentielles pour la fabrication de puces haut de gamme.

Des progrès ont toutefois été réalisés dans le domaine des semi-conducteurs en Chine. Par exemple, l'Institut de recherche sur les technologies avancées de l'Institut de technologie de Harbin affirme avoir construit une "source lumineuse de lithographie par plasma à décharge dans l'ultraviolet extrême (EUV)", qui présente apparemment un meilleur rendement énergétique et des avantages en termes de coûts. Toutefois, les experts affirment que des travaux supplémentaires sont nécessaires avant qu'une solution commerciale EUV ne soit prête.

Entre-temps, TSMC ne reste pas inactif. Les médias taïwanais rapportent qu'il s'est associé à Nvidia pour développer un prototype de puce photonique. Cette technologie photonique du silicium utilise la lumière infrarouge pour la transmission des données au lieu des signaux électriques habituels, ce qui pourrait se traduire par des vitesses plus rapides et une consommation d'énergie moindre.

La Chine s'intéresse également à la photonique. Le Hubei Jiufengshan Laboratory (JFS) affirme qu'il vient de réussir à intégrer une source de lumière laser dans une puce de silicium. Mais pour l'instant, SMIC est bloquée par les restrictions américaines, japonaises et néerlandaises sur les équipements avancés de fabrication de puces, et cela ne changera probablement pas avant au moins 2026.

M. Wong, qui a créé APS Asset Management en 2002, envisage tout cela dans une perspective à long terme. Début 2020, sa société a adopté une stratégie d'investissement "All in China", pariant sur le marché chinois tout en restant prudent sur les valorisations.